****电器股份有限公司 2010年至2015年年度财务分析报告 班级：
14级财务管理本4班 姓名：
*** 学号：
148501444 财务报表分析综合评分表 项目 分值 得分 主要报表趋势及结构分析 20分 企业偿债能力分析 20分 企业盈利能力分析 20分 企业营运能力分析 20分 财务综合分析与评价 20分 合计 100分 目录 一、公司概况 二、主要报表趋势分析及结构分析 1.趋势分析 2.结构分析 三、偿债能力分析 四、盈利能力分析 五、营运能力分析 六、财务综合分析与评价 一公司概况 ****电器股份有限公司是一家集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业.主营业务范围:生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务.2010年,公司自主研发的R290 天然环保制冷剂空调,得到了国际权威机构德国VED 认证机构的认可,获得德国国家电气安全认证标志VDE 证书.公司离心式冷水机组和螺杆式冷水机组共29 款水冷冷水机组全部通过了美国空调供热制冷协会AHRI 认证.由此公司成为国内首家获得水冷冷水机组AHRI 认证的中国空调生产商,也是目前唯一一家取得该认证的中国空调生产商,填补了国内空白.国家科技部火炬高新技术产业开发中心发布了《关于发布2010年国家火炬计划重点高新技术企业评选结果的通知》,公司被科技部火炬中心认定为"国家火炬计划重点高新技术企业",成为家电业内率先通过国家级重点高新技术企业认定的企业。
二、主要报表趋势分析及结构分析 1.趋势分析 **电器2010—2014年度盈利能力指标分析表 项目 2010 2011 2012 2013 2014 总资产报酬率（%） 10.45 9.72 10.39 11.50 12.63 每股盈余（元） 1.52 1.86 2.47 -- 4.71 每股净资产（元） 4.72 6.25 8.89 11.50 14.68 净资产收益率（%） 32.14 29.74 27.59 31.43 32.06 每股经营现金净流量 0.22 1.19 6.12 4.31 6.30 图 1 由图1可得，从企业盈利能力发面看，2010年到2012年企业年末净资产所获得的收入与利润的数值每一年有所减弱，但从2012年至2014年净资产收益率一年一年稳步地增加，据此可得出，企业的股份持有人获得通过投入资金获取的相应效益提高，其企业自身的获取盈余利润的能力大大地增强。公司的每股盈余从 2010年到2014年总体呈上升趋势，尤其是2014年有较大的提升，表明公司股东的平均收益水平提高，且每股经营现金净流量呈稳步提高趋势，表明**电器应收账款管理政策实施较为良好。从**电器2010年到2014年综合各方面数据来看，该公司获取收益的能力稳定且持续的增长。
2.结构分析 从上面的表中的数据，我们可以由此可以看出**电器公司其现金流入产生的主要来源为经营活动，其投资活动、筹资活动基本对于企业的的现金流入贡献很小。其主要来源是销售商品、提供劳务所得。其现金流出主要在经营活动方面，其投资活动、筹资活动占用流出现金很少。
三、偿债能力分析 1. 短期偿债能力分析 年份 流动比率 速动比率 现金比率 2013年 1.07 0.93 39.94 2014年 1.10 1.02 50.32 2015年 1.07 0.98 78.86 图 2 由图2可知，2014与2013年比，流动比率略有上升，2015年比2014年的流动比率略有下降，但是三年的流动比率均低于公认标准值2.0，说明短期偿债能力较强，流动资产存量适中，不会影响企业的获利能力。与同行业均值比低于行业均值，从行业均值看平均的流动比率由不断下降的趋势，这是因为新的经营模式使得需要流动资产逐渐减少。
由上表可知，2013-2014速动比率上升说明，短期偿债能力上升。2014-2015年下降，说明短期偿债能力下降。我国家电的行业的速动比率参数值为0.9，这三年**均高于行业均值，现金比率持续增长且幅度较大，表明**的短期偿债能力较强。
2．长期偿债能力分析 年份 资产负债率 产权比率 2013年 73.47 275.93 2014年 71.11 245.16 2015年 69.96 231.89 图 3 由图3可知，2013-2015年成下降趋势。**的资产负债率均高于60%，这样高的资产负债率对债权人是不利的。这三年**的资产负债率虽然下降但是均超过60%，与同行业比均高于同行业均值，**处于成熟期，企业的前景比较乐观，此时适量大的资产负债率对有利的，说明**的长期偿债能力虽有下降但仍然很强。
由上表可知，**的产权比率很高，表明企业存在的风险很大，但2013-2015年一直呈下降趋势，说明**已经采取措施以增强长期偿债能力。
四、盈利能力分析 从上面的表中数据，我们可以得知：
（1） 销售毛利率：这个指标**电器2013、2014、2015年的比率分别是26.88%、33.01%、37.13%。同时净利率这三年的比率持续增加说明了：主营业务收入的不断增加，营业成本的持续下降。而 2015年毛利率比2014年上升了4.09个百分点，说明了企业由于扩大销售，获利能力在不断提高。
（2） 销售净利率可用于衡量每百元销售收入中所赚取的净利润。从上表中可以看出，**电器近三年的销售净利率一路上升，显示公司的销售获利能力逐年提升。公司产品的竞争能力也在逐年提升。
（3） 净资产收益率：它表明资产利用的综合效果，比率越高，说明企业在增加收入节约资金方面效果越来越好，虽然有在下降但这三年的比率都超过了行业的平均水平。
五、营运能力分析 年份 总资产周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 应收账款 存货周转率 2013年 0.98 1.25 8.86 71.37 5.29 2014年 0.95 1.23 9.49 61.07 8.10 2015年 0.61 0.81 6.42 35.28 7.30 由上表可知，总资产周转率在2013-2015呈下降趋势，表明**公司的总资产周转速度变慢，生产效率下降，销售能力不强，资产利用效率变低，影响企业的盈利能力了，企业的总资产周转率较低，且长期处于较低的状态，企业应采取措施提高各项资产的利用效率，处置多余，闲置不用的资产，提高销售收入，从而提高总资产周转率。
流动资产周转率一直下降，表明**的流动资产的利用效率有待加强。固定资产周转率2014比2013年有所上升，表明固定资产的周转速度加快，企业固定资产的投资得当，固定资产的运用效率提高，营运能力较强。2015与2014年比是减少的，说明了企业资产利用率变低，企业固定资产管理水平减弱，**公司的固定资产利用程度下降。说明企业的营运能力降低。应收账款周转率一直下降且在2015年下降幅度较大，说明企业的应收账款回收较慢，应收账款的变现速度较慢，降低公司的偿债能力，说明营运能力降低。
存货周转率2013-2014是上升的，表明存货的管理水平略有提高，营运能力增强。2015与2014年比有所下降，，营运能力降低，说明存货管理应该加强。
六、财务综合分析与评价 随着我国整体水平稳步提升，家电行业也随着社会的发展而向前发展，但是在这一段过程当中，也受到一些社会或非社会的因素阻碍。**电器2014年的各项经营情况与2011年相比都有所提高。在市场竞争激烈的今天，**电器也面临这很大的挑战，公司的经营也逐步面向多元化，走出国门，面向世界。**电器经过多年的兼并和扩张，已经今非昔比了。通过对**电器连续五个会计年度的财务指标分析，可以得出该公司在竞争激烈、家电行业大环境不景气的情况下，仍能保持企业业绩稳定增长，主要经营产品收入与公司所获利润同比增长，可以看出**电器在家电行业的发展速度极快且稳固，有较大的发展前景。
杜邦财务分析 与家电行业内其他几家龙头企业就2015年财务情况进行杜邦分析的对比，如表 2015年**电器在四家主要电器制造商中权益净利率比最高，高于海尔集团和美的集团，且高于行业平均水平，其销售净利率在这四家企业中最高，远高于行业平均值 7．52% ，总资产周转率最低，总资产利润率与其他企业相差不大，其权益净利率较高的原因主要在于权益乘数高。**电器的负债率高于海尔和美的，且高于行业平均水平，**电器充分利用了财务杠杠效应，其销售势头好，获利能力强，发展前景较好。
** 海尔 美的 行业平均 销售净利率 12.91 6.59 9.84 7.52 总资产周转率 61.49 118.9 114.1 93 总资产利润率 7.80 7.79 10.57 6.25 权益乘数 3.33 2.32 2.32 2.18 所有者权益报酬率 26.37 18.95 25.83 15.23 建议 第一，适当降低资产负债率。一般来说，企业的流动比率大于 2，速动比率大于 1，企业的偿债能力比较强。**电器资产负债率居高不下，使公司面临的财务风险比较高，建议适当降低负债水平，完善筹资结构。
第二，提高销售水平。继续提升成本利润率近三年**电器成本利润率不断提高，公司可以继续减少不必要的销售及管理费用，减少不必要的浪费，提升盈利水平。
第三，加大技术研发和投入的力度。在创新的同时注重节能环保，争取在企业逐渐发展的过程中，提高其自身在社会同行业的地位，使其更具影响力和市场竞争力。加强品牌意识，提升自主创新能力。与同行业其他品牌相比，**空调的竞争优势并不十分明显建议不断开发具有自主知识产权的产品，增强企业核心竞争力和抵御经济风险的能力。
附表 表一:**电器2010—2014合并资产负债表 （计量单位：万元） 报表日期 20141231 20131231 20121231 20111231 20101231 货币资金 5,454,570.00 3,854,170.00 2,894,390.00 1,604,080.00 1,516,610.00 交易性金融资产 0.00 124,611.00 26,346.00 1,648.91 7,219.57 应收票据 5,048,060.00 4,629,720.00 3,429,220.00 3,366,510.00 2,205,580.00 应收账款 266,135.00 184,928.00 147,487.00 122,679.00 119,892.00 预付款项 159,149.00 149,865.00 173,971.00 231,562.00 255,980.00 应收利息 124,215.00 72,956.00 71,086.60 24,274.00 18,039.10 其他应收款 38,059.90 34,642.00 29,035.60 63,447.60 31,245.90 存货 859,910.00 1,312,270.00 1,723,500.00 1,750,310.00 1,155,920.00 其他流动资产 55,837.90 10,085.40 13,724.30 11,048.90 8,136.64 流动资产合计 12,014,300.00 10,373,300.00 8,508,760.00 7,175,560.00 5,453,270.00 非流动资产 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 发放贷款及垫款 644,170.00 456,546.00 208,890.00 0.00 156,154.00 可供出售金融资产 215,010.00 80,593.30 55,491.20 0.00 109,394.00 长期应收款 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 长期股权投资 9,221.31 9,756.85 2,816.00 1,687.66 2,178.71 其他长期投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 投资性房地产 50,790.20 50,305.60 20,800.90 19,763.00 17,146.80 固定资产原值 2,043,090.00 1,848,410.00 1,643,360.00 1,070,360.00 809,691.00 累计折旧 547,162.00 444,312.00 372,501.00 298,538.00 255,354.00 固定资产净值 1,495,930.00 1,404,100.00 1,270,860.00 771,824.00 554,336.00 固定资产减值准备 1,997.23 688.21 818.63 910.32 1,538.12 固定资产净额 1,493,930.00 1,403,410.00 1,270,040.00 770,914.00 552,798.00 在建工程 125,435.00 186,168.00 230,432.00 217,166.00 10,051.60 固定资产清理 772.14 629.43 11.01 62.47 6.10 无形资产 248,029.00 237,018.00 163,527.00 162,216.00 104,949.00 长期待摊费用 2,094.83 4,266.53 4,808.93 4,815.66 1,607.67 股权分置流通权 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 递延所得税资产 819,296.00 568,261.00 291,109.00 168,973.00 152,880.00 其他非流动资产 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 非流动资产合计 3,608,750.00 2,996,960.00 2,247,930.00 1,345,600.00 1,107,170.00 资产总计 15,623,100.00 13,370,200.00 10,756,700.00 8,521,160.00 6,560,440.00 流动负债 短期借款 357,877.00 331,697.00 352,064.00 273,929.00 190,038.00 衍生金融负债 21,570.40 0.00 0.00 0.00 0.00 应付票据 688,196.00 823,021.00 798,358.00 1,064,410.00 894,456.00 应付账款 2,678,500.00 2,743,450.00 2,266,500.00 1,563,640.00 1,379,490.00 预收款项 642,772.00 1,198,640.00 1,663,010.00 1,975,270.00 1,200,620.00 卖出回购金融资产款 58,600.00 18,600.00 35,000.00 0.00 101,800.00 应付职工薪酬 155,050.00 164,016.00 135,767.00 72,942.90 77,275.80 应交税费 830,887.00 615,749.00 252,210.00 -67,956.90 85,555.80 应付利息 3,617.79 2,548.03 2,019.91 1,659.42 1,925.78 应付股利 70.79 70.79 70.79 70.79 70.79 其他应付款 254,638.00 479,378.00 544,161.00 333,644.00 99,074.10 一年内到期的非流动负债 206,149.00 92,344.80 251,376.00 217,662.00 0.00 其他流动负债 4,858,530.00 3,091,640.00 1,574,390.00 958,900.00 893,165.00 流动负债合计 10,838,900.00 9,649,120.00 7,883,040.00 6,419,300.00 4,967,490.00 非流动负债 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 长期借款 225,897.00 137,535.00 98,446.30 258,220.00 185,383.00 递延所得税负债 25,684.70 32,894.30 16,040.50 4,316.78 5,382.76 其他非流动负债 0.00 3,992.00 1,146.97 1,605.14 1,006.78 非流动负债合计 271,098.00 174,421.00 115,634.00 264,142.00 191,772.00 负债合计 11,109,900.00 9,823,540.00 7,998,670.00 6,683,440.00 5,159,270.00 所有者权益 实收资本(或股本) 300,787.00 300,787.00 300,787.00 281,789.00 281,789.00 资本公积 319,127.00 317,611.00 318,718.00 11,016.70 19,083.00 库存股 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 专项储备 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 盈余公积 295,809.00 295,809.00 295,809.00 250,108.00 223,601.00 一般风险准备 13,636.40 4,711.41 759.35 564.54 416.39 未分配利润 3,484,130.00 2,539,560.00 1,757,230.00 1,215,550.00 803,048.00 外币报表折算差额 0.00 -193.60 1,013.40 1,658.46 2,318.25 归属于母公司股东权益合计 4,415,270.00 3,458,280.00 2,674,310.00 1,760,690.00 1,330,260.00 少数股东权益 97,879.60 88,386.70 83,706.80 77,028.90 70,915.30 所有者权益(或股东权益)合计 4,513,150.00 3,546,670.00 2,758,020.00 1,837,720.00 1,401,170.00 负债和所有者权益(或股东权益)总计 15,623,100.00 13,370,200.00 10,756,700.00 8,521,160.00 6,560,440.00 表二：**电器2010—2014合并利润表 (计量单位：万元） 报表日期 20141231 20131231 20121231 20111231 20101231 单位 元 元 元 元 元 一、营业总收入 14,000,500.00 12,004,300.00 10,011,000.00 8,351,730.00 6,080,720.00 营业收入 13,775,000.00 11,862,800.00 9,931,620.00 8,315,550.00 6,043,160.00 利息收入 225,405.00 141,477.00 79,374.80 36,174.80 37,293.40 手续费及佣金收入 98.39 35.67 16.50 2.96 268.22 二、营业总成本 12,325,900.00 10,948,800.00 9,231,020.00 7,900,850.00 5,819,180.00 营业成本 8,802,210.00 8,038,590.00 7,320,310.00 6,813,210.00 4,740,920.00 利息支出 70,976.50 49,196.40 23,065.90 1,786.75 6,482.33 手续费及佣金支出 32.56 26.39 27.38 21.26 16.70 营业税金及附加 136,242.00 95,617.00 58,995.40 49,790.80 53,881.50 销售费用 2,889,000.00 2,250,890.00 1,462,620.00 805,041.00 841,014.00 管理费用 481,817.00 508,957.00 405,581.00 278,327.00 197,805.00 财务费用 -94,224.50 -13,730.90 -46,134.80 -45,270.80 -30,897.00 资产减值损失 39,841.70 19,239.30 6,553.71 -2,059.47 9,959.67 公允价值变动收益 -138,155.00 99,056.40 24,688.50 -5,750.87 6,919.25 投资收益 72,436.40 71,733.70 -2,049.44 9,109.41 6,219.77 三、营业利润 1,608,920.00 1,226,300.00 802,631.00 454,231.00 274,678.00 营业外收入 70,606.40 68,420.00 76,038.30 184,579.00 235,332.00 营业外支出 4,286.04 5,528.58 2,398.18 5,953.16 4,378.33 非流动资产处置损失 1,506.45 378.25 1,429.49 701.51 416.14 利润总额 1,675,240.00 1,289,190.00 876,271.00 632,856.00 505,632.00 所得税费用 249,948.00 195,617.00 131,678.00 103,122.00 75,311.70 未确认投资损失 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 四、净利润 1,425,300.00 1,093,580.00 744,593.00 529,734.00 430,321.00 归属于母公司所有者的净利润 1,415,520.00 1,087,070.00 737,967.00 523,694.00 427,572.00 少数股东损益 9,778.76 6,508.23 6,626.16 6,040.19 2,748.39 五、每股收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 基本每股收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 稀释每股收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 六、其他综合收益 2,118.24 -4,135.00 5,217.70 -8,678.59 -411.87 七、综合收益总额 1,427,410.00 1,089,440.00 749,810.00 521,055.00 429,909.00 归属于母公司所有者的综合收益总额 1,417,220.00 1,083,230.00 743,133.00 514,968.00 427,272.00 归属于少数股东的综合收益总额 10,189.60 6,206.55 6,677.90 6,087.70 2,636.84