篇一：定增分析报告模板
A股票定向增发结构化理财计划可行性分析报告
一、产品基本要素
二、项目简介 （一）项目背景
A是拥有全国影响力的行业信息化产品提供商，全国电子计算机制造企业自主创新能力十强、中国软件百强企业，是国家重点支持的软件骨干企业、创新试点企业和湖南省重点支持的骨干企业。近年来，公司加强新信息技术与现有产业的融合，提升公司创新能力，专注于高新电子、医疗电子、金融电子三大主业其发展的公司战略。
A2014年非公开发行股票事项于年月中旬获得国务院国有资产监督管理委员会《关于A产业股份有限公司非公开发行A股股票有关问题的批复》（国资产权［］号），年月日该公司年非公开发行股票申请获得中国证券监督管理委员会发行审核委员会审核通过，核准该公司非公开发行新股,增发价格不低于每股元，增发数量不超过万股。
本次非公开发行股票募集资金用于建设涉及信息安全的“光纤水下探测系统产业化”、“自主可控安全计算机产业化”的高新电子项目；涉及信息安全的“安全高端金融机具产业化”的金融电子项目；以及“基于居民健康卡的区域诊疗一卡通平台”的医疗电子项目。
本行理财募集资金认购股票最大不超过341.2616万股（按定增价格下限19.34元/股计算），定增完成后最大总股本为42727万股（37556+5171），本次优先级认购数量约341.2616万股，占发行后总股本的0.8%。
（二）交易结构图
理财产品募集资金将通过证券公司设立的资管计划专项认购非公开发行的新增股票。
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三、劣后投资人情况 （一）基本信息表： 四、投资标的介绍—A （一）标的股票分析 2、 历史沿革 3、公司高管简介 4、公司股东结构
截止日期：2014-9-30，前十大股东累计持有：13873.89万股，累计占总股本比：36.94%。
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（二）近三年财务报表
五、资金用途及还款来源 （一）资金用途： （二）还款来源：
1、到期回购变现：在资管计划满18个月时，劣后投资人通过回购方式使我行资金退出。
2、差额补足。如资管计划中财产全部变现后，若财产总值低于初始本金、预期收益及相关手续费之和的，对于差额部分，劣后投资者承担差额补足义务。
本行理财募集资金认购股票最大不超过341.2616万股（按定增价格下限19.34元/股计算），定增完成后最大总股本为42727万股（37556+5171），本次优先级认购数量约341.2616万股，占发行后总股本的0.8%。
项目折让率 = 1-认购价格折让率*（优先劣后比例/（1+优先劣后比例））
= 31.5%
六、项目风险及主要管控措施 （一）风险揭示 1、市场风险
（1）法律与政策风险:国家货币政策、财政税收政策、产业政策、宏观政策及相关法律、法规的调整与变化将会影响本资产管理计划的设立及管理，从而影响资产管理计划的财产的收益，进而影响受益人的收益水平。
（2）市场价格波动及再投资风险:标的资产市场价格会随着股市的整体波动和企业经营情况的变化而波动，价格下行会影响投资人的收益，甚至产生本金损失的风险。此外，本资产管理计划存续期内，由于市场利率不断波动，可能因此失去将资金配置于其他收益更高的投资项目的机会。
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（3）管理风险:由于管理人、资管计划管理人受经验、技能等因素的限制，可能会影响本资产管理计划的管理，导致委托资金遭受损失。
（4）其他风险:主要指由于自然灾害、战争等不可抗力的出现，可能严重影响金融市场的正常运行，或由于通讯故障、银行系统故障等因素影响资产管理合同的正常履行，从而导致本资产管理计划收益降低或本金损失。
2、委托人投资于资产管理计划的风险
（1）委托人资金流动性风险:委托人不得在封闭期内提前赎回，委托人持有资产管理计划份额的封闭时间和金额均有一定要求，因此委托人在资金流动性方面会受一定影响。
（2）资产管理计划利益不确定的风险:资产管理计划利益受多项因素影响，包括证券市场价格波动、投资操作水平、国家政策变化等，本资产管理计划既有盈利的可能，亦存在亏损的可能。
3、资产管理计划财产变现的风险:由于本资产管理计划终止，管理人必须变现本资产管理计划财产所投资之全部品种，由此可能导致本资产管理计划财产遭受损失。
4、保管人操作风险
（1）按照我国金融监管法规规定，保管人须获得中国银行业监督管理委员会核准的保管人资格方可经营保管业务。虽保管人相信其本身将按照相关法律法规的规定进行营运及管理，但无法保证其本身可以永久获得监管部门的保管业务资质许可。如在本产品存续期间保管人无法继续从事保管业务，则可能会对本产品产生不利影响。
（2）保管人在业界信誉良好。但若本产品存续期间保管人不能遵守文件约定对本产品实施管理，则可能对本产品产生不利影响。
5、证券经纪商操作风险
（1）按照我国金融监管法规规定，证券公司须获得中国证监会核准的证券经营资格方可经营证券业务。证券经纪商相信其本身将按照相关法律法规的规定进行营运及管理，但无法保证其本身可以永久符合维持监管部门的金融监管条例。如在本资产管理计划存续期间证券经纪商无法继续从事证券业务，则可能会对本产品产生不利影响。
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篇二：公司债融资建议书
按照党的十八届三中全会决定和国务院《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国
发〔2014〕17 号）关于规范发展债券市场的总体目标，体现新一届政府简政放权、宽进严管
的政府职能转变要求，适应债券市场改革发展的新形势，推动债券市场监管转型，提升债券
市场服务实体经济的能力，同时加强市场监管，强化投资者保护。证监会于近日发布《公司
债券发行与交易管理办法》
（1）扩大发行主体范围：公司债发行主体范围将扩展至全部公司制企业，开辟私募债流
通市场，丰富债券品种。
（2）丰富债券发行方式：非公开发行公司债券融资方式灵活，创新空间较大，可作为下
一步债券市场发展的重点领域。
（3）增加债券交易场所：公开发行公司债券的交易场所由上海、深圳证券交易所拓展至
全国中小企业股份转让系统；非公开发行公司债券的交易场所由上海、深圳证券交易所拓展
至全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统和证券公司柜台。 非公开发行： 主体要求：
公司制法人
（政府平台公司除外）投资者范围：
合格投资者
（注：发行人的董事、监事、高级管理人员及持股比例超过百分之五的股东，可以参与
本公司非公开发行公司债券的认购与转让，不受合格投资的限制） 合格投资者资格
（一）经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、基金管理公司及其子
公司、期货公司、商业银行、保险公司和信托公司等，以及经中国证券投资基金业协会（以
下简称中国基金业协会）登记的私募基金管理人；
（二）上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、
基金及基金子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品以及
经中国基金业协会备案的私募基金；
（三）净资产不低于人民币一千万元的企事业单位法人、合伙企业；
（四）合格境外机构投资者（qfii）、人民币合格境外机构投资者（rqfii）；
（五）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；
（六）名下金融资产不低于人民币三百万元的个人投资者；
（七）经中国证监会认可的其他合格投资者。前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产
品、信托计划、保险产品、期货权益等；理财产品、合伙企业拟将主要资产投向单一债券，
需要穿透核查最终投资者是否为合格投资者并合并计算投资者人数，具体标准由中国基金业
协会规定。 不超过200人 备案制 证券交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统、证券公司
柜台
发行定价方式，自行与投资者商议决定信用评级，由发行人自行决定 不受净资产40%限制 第一步 公司决议
申请发行私募债券，应当由发行人董事会制定方案，由股东会或股东大会对下列事项做
出决议： 1、发行债券的名称 2、本期发行总额、票面金额、发行价格、期限、利率确定方
式、还本付息的期限和方式 3、承销机构及安排 4、募集资金的用途及私募债券存续期间变
更资金用途程序； 5、决议的有效期 6、对董事会的授权事项 需要重点注意事项
① 确定发行规模、期限、募集资金用途等方案 ② 确定私募债受托管理人
③ 确定担保方式（第三方担保/财产抵质押等），积极寻找担保方 确定偿债保障金账户银行第二步 尽职调查
l 发行私募债券，应当由证券公司承销。证券公司履行其承销商职责，结合发行人情况
开展相关尽职调查工作；
2 承销商应当按照交易所的有关规定编制私募债券发行材料并报送交易所进行备案 需
要重点注意事项
① 由于备案材料要求发行人提供具有执行证券、期货相关业务资格的会计师事务所审计
的最近两个完整会计年度的财务报告，因此需发行人提前与会计师事务所联系审计事宜 ②
发行人根据主承销商提供的尽职调查清单准备材料③ 主承销商可与其他中介机构一同进行尽职调查工作 第三步 备案发行
l 交易所对备案材料进行完备性核对。备案材料完备的，交易所自接受材料之日起10
个工作日内出具《接受备案通知书》2 发行人取得《接受备案通知书》后，应在6 个月内完成发行。逾期未发行的，应当重
新备案
3 两个或两个以上的发行人可以采取集合方式发行。4 合格投资者认购私募债券应签署认购协议。私募债券发行后，发行人应在中国证券登
记结算有限责任公司办理登记
需要重点注意事项① 材料申报后与交易所积极沟通，做好反馈回复工作 ② 积极寻找债券投资人，做好宣传推介工作 ③ 选择最佳发行窗口，顺利完成发行工作本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗
漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。根据《中华人民共和国
公司法》、《中华人民共和国证券法》、《公司债券发行与交易管理办法》等有关法律、法规和
规范性文件的规定，经核查公司相关情况，董事会认为公司符合非公开发行公司债券的有关
规定，具备非公开发行公司债券的条件和资格。为拓宽融资渠道，补充公司营运资金，有利
于公司发展，经审慎研究，公司拟非公开发行不超过人民币 5 亿元（含 5 亿元）的公司债
券。具体发行方案如下：
一、 发行规模
本次发行的公司债券票面总额为不超过人民币 5 亿元（含 5 亿元），可一期或分期发行。
具体发行规模提请股东大会授权董事会或董事会授权人士在上述范围内确定。本次非公开发行公司债券的票面总额为不超过人民币5亿元（含5亿元），且本次 发行
后累计公司债券余额不超过发行前公司最近一期末净资产额的 40%，可一期或分 期发行。具
体发行数量和实际总金额提请股东大会授权董事会依据国家法律、法规及证 券监管部门的有
关规定，根据公司资金需求情况和发行时市场情况，在上述范围内确定。
二、 票面金额和发行价格
本次公司债券面值 100 元，按面值平价发行。
三、 发行对象
本次公司债券拟向具备相应风险识别和承担能力且符合《公司债券发行与交 易管理办法
的合格投资者发行。 向公司股东配售安排： 本次发行公司债券不向公司股东配售。
四、 债券期限及品种本次发行的公司债券期限不超过 3 年（含 3 年）。债券品种可以为单一期限品种，多种
期限的混合品种，有担保债券，无担保债券或有担保债券、无担保债券混合品种，具体品种
提请股东大会授权董事会或董事会授权人士根据相关规定及市场情况确定。 本次发行的公司债券票面总额为不超过人民币 5 亿元（含 5 亿元），可一期 或分期发
行。具体发行规模提请股东大会授权董事会或董事会授权人士在上述范 围内确定。
五、 债券利率
本次发行的公司债券票面利率及其付息方式由公司与主承销商根据市场询价协商确定。
六、 担保方式
本次公司债券是否采用担保及具体的担保方式提请股东大会授权董事会或 董事会授权
人士根据相关规定及市场情况确定。
七、 发行方式
本次发行采取向合格投资者非公开发行公司债券的方式，选择适当时机一次 或分期向合
格投资者发行公司债券，具体发行方式提请股东大会授权董事会或董 事会授权人士根据市场
情况和公司资金需求情况确定。
八、 募集资金用途
本次发行公司债券预计募集资金总额不超过人民币 5 亿元(含 5 亿元），扣除 发行费用后拟用于补充公司营运资金。
九、 募集资金专项账户本次发行公司债券募集资金到位后将存放于公司董事会或董事会授权人士 决定的专项
账户中。
十、偿债保障措施
本次公司债券发行后，在出现预计不能按期偿付债券本息或者到期未能按期 偿付债券本
息的情况时，同意公司至少采取如下措施，并提请股东大会授权公司 董事会或董事会授权人
士办理与下述措施相关的一切事宜：
1、第三方担保；
2、商业保险
3、资产抵押、质押担保；
4、限制公司债务及对外担保规模；
5、限制公司对外投资规模；
6、限制公司向第三方出售或抵押主要资产；
7、设置债券回售条款。十一、发行债券的交易流通
在满足交易流通条件的前提下，提请股东大会授权公司董事会或董事会授权 人士根据中国证监会和证券交易所的相关规定办理本次公司债券交易流通事 宜。 十二、关于本次发行公司债券的授权事项 为保证本次发行公司债券工作能够有序、高效地进行，董事会拟提请公司股 东大会授权董事会或董事会授权人士在有关法律法规规定范围内全权办理本次 公司债
券发行相关事宜，包括但不限于下列各项：
1、依据国家法律、法规及证券监管部门的有关规定和公司股东大会决议， 根据公司和
市场的实际情况，确定本次公司债券的具体发行方案，包括但不限于 具体发行规模、债券期
限及品种、债券利率或其确定方式、发行时机、发行期数 与各期发行规模、是否设置回售或
赎回条款、担保具体事宜、信用评级安排、具 体申购办法、还本付息、募集资金用途、偿债
保障和交易流通安排、确定承销安 排等与发行条款有关的一切事宜；
2、决定聘请参与此次发行公司债券的中介机构及选择债券受托管理人；
3、 负责具体实施和执行本次公司债券发行及申请转让事宜，包括但不限于： 制定、授权、签署、执行、修改、完成与本次公司债券发行及转让相关的法律文篇二：
企业债券融资现状问题及建议企业债券融资现状、问题及建议姓名：牛迦南 指导老师：海新权 摘 要：企业债券是资本市场的重要工具，以其独特的融资优势，在融资渠道中占有十
分重要的地位，对资本市场的发展具有重要的意义，本文从我国企业债券的发展历程入手，
对我国企业债券市场的发展现状进行了分析，指出我国企业债券融资存在的问题，并提出发
展我国企业债券融资的可行性和建议。 关键词：企业债券融资现状分析 政策建议 一个完整的资本市场，应该包括均衡发展的股票市场和债券市场。而债券融资与股票融
资、银行贷款相比，具有诸多财务优势。企业债券市场的健康发展与否，将对整个资本市场
乃至国民经济的健康持续发展产生重要影响。然而，我国资本市场目前因受经济环境、经济
制度等诸多因素的影响，出现了“股热债滞”象，严重制约了企业规模的扩大和资本市场的
良性发展。因此，如何充分发挥企业债券融资优势、激活我国企业债券市场，已成为当今理
论界和实务界应共同关注的课题之一。
一、企业债券融资的现状我国除了公司制企业外，非公司制企业比如国企也可以发行债券。因此我国发行的债券
一部分是公司债券，一部分是企业债券（严格意义上讲公司债券也是企业债券的一部分），我
国企业债券大致分为五种债券品种：非公司债券，金融债券，公司债券，债券衍生品。 从我国企业的情况来看,企业(指非金融企业,以下同)的外部直接融资结构中,债券融资
比例明显偏低,大多数企业外部融资方式的选择与偏好迥异于发达国家,即融资偏好顺序首先
是股权融资,然后是银行贷款,最后才是债券融资。同时,在直接融资中,与股票市场相比,我国
企业债券市场的发展严重滞后,这在一定程度上制约了资本市场的健康发展及其结构的完善,
从而影响了资本市场功能的发挥。我国企业债券融资的现状可大致分为以下几点：
1、债券发行市场规模逐渐扩大，但与股票发行市场相比较还存在一定差距 把债券发行市场同股票发行市场相对比就会发现依然存在一些差距。 2009年进行首次公开发行股票的股份有限公司经中国证券监督管理委员会批复就达到
94家，此外还有一些上市公司通过增发和配股来筹集资金，但是其规模远远大于债券发行市
场。
2、我国交易债券市场层次丰富，债券品种多样，供投资者选择的空间很大 债券的交易市场按市场层次可分为场外市场和场内市场。 场外市场为银行间债券市场和
银行的柜台交易市场。银行间市场是金融机构之间大宗债券交易的主要场所，是场外交易市
场，实行报价驱动交易方式。银行的柜台市场，也是场外市场，主要交易品种是国债。其特
点是便捷、分散、覆盖面广，是对上述两个市场的有益补充。 场内市场为上海证券交易所和
深圳证券交易所，实行报单驱动交易方式。主要交易品种有国债、一般企业债和可转换公司
债。
3、银行的“ 预算软约束”依然存在 在国有银行还没有真正转变为商业银行的情况下，拖欠银行贷款所可能受到的惩罚并不
是很重，况且银行为追求账面利益最大化，可以对还不了贷款的企业继续贷款，使该企业通
过归还旧的贷款和利息等种种方式实现账面盈利。基于此，企业向银行申请贷款，无论是在
借款还是还款条件上，其预算约束都远远小于发行企业债券直接面对广大债权人的硬约束。
这样，企业获得贷款还本付息的压力就比发行债券还本付息的压力要小得多。
4、相对于股票而言国债交易不活跃，市场流动性差 我国企业债券一级市场发展比较缓慢，致使二级市场几乎处于停滞状态，交易所挂牌交
易数量不多，场外交易也不发达。企业债券流动性差、变现能力弱，加大了债券投资者对企
业债券的风险预期，缺乏流动性和由此增加的风险度，严重影响和限制了投资者对企业债券
的购买，使债券的发行更为困难，债券投资实际成了债券投资人的定期存款，这使得投资者
往往远离这个市场，同时，由于企业债券二级市场的疲软，反作用到一级市场上出现发行困
难
二、企业债券融资的问题
我国企业债市自1984年以来，经历了20多年的发展。截止2005年底， 我国累计发行了约4000亿元企业债券，余额近2000多亿元，国家铁路、电力、石化、
城市基础建设等筹集了大量资金。但是，也不难发现，我国的企业在融资债券方面仍较为滞
后。诸多因素严重制约了它的顺利发展：
（一）我国企业融资债券的一些缺陷：
1、财务风险高
债券有固定的到期日，并需要支付利息，要承担按期还本、付息的义务。当经营不善时，
会给企业带来沉重的财务负担，甚至导致其破产
2、限制条件严格
我国《公司法》规定，只有公司实力强，经济效益好的企业，方可采用债券融资方式。
且公司采用发行债券融资韵金额，不得超过公司自有资产的净值。这就使得公司发行债券融
资既不能金额过低，也筹措不到金额更大的资金。
3、融资数量限额
根据国家有关规定，企业发行债券的总面额不得大于该企业的自有资金净值，导致企业
发行受限，并且筹资数量有限。
4、市场流动性差
债券市场的流动性是指在尽可能不改变价格的情况下迅速买卖债券的能力。流动性是衡
量一个市场成熟与否的重要标志。债券市场流动性的好坏直接关系着发债主体的融资能力和
筹资成本，也关系着投资者的切身利益。
5、市场监管效率低，法律法规不健全 随着债券市场的发展，我国对债券市场监管的一系列法律法规逐步出台， 可以说债券市
场的法制建设取得了很大的成绩， 但依然存在一定的问题：监管法律体系尚不健全，相关法
律与实施细则、其他规章制度之间不配套；有些法律法规制定较早，已不适应目前市场发展
的需要；有法不依、有法难依现象时有发生； 各部门监管目标模糊、政策自相矛盾。
6、企业债券利率低，比重过低作用小 市场上低收益高风险的企业债券盛行， 企业发行债券的积极性受到打击， 同时降低了
对投资者的保护作用， 理性的投资者必然选择回避企业债券市场。
（二）我国企业债市同国内股市以及国际债市的发展相比，仍较为滞后，多因素严重制
约了它的顺利发展，具体说来，主要有以下几个方面：
1、企业特殊的产权制度安排
篇三：非公开发行股票募集资金使用的可行性报告
(本文来自：WwW.dXf5.coM 东星 资源网:非公开发行建议书)非公开发行股票募集资金使用的可行性报告
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宏达高科控股股份有限公司
非公开发行股票募集资金使用的可行性报告
一、募集资金使用计划
公司本次非公开发行股票募集资金总额不超过 30,000.00 万元,扣除发行费用后,预计募集资金净额 28,452.81 万元,将按照轻重缓急顺序投资于以下项目:
单位:万元
序号 项 目 投资总额 募集资金投资额占比
1 超声诊断设备产业化升级项目 10,261.33 10,261.3336.06%
2 超声治疗设备产业化项目(一期) 3,159.423,159.4211.10%
3 研发中心建设项目 9,655.219,655.2133.93%
4 销售服务中心建设项目5,376.855,376.8518.90%
合计28,452.81 28,452.81 100.00%注1:项目1-4的实施主体均为全资子公司深圳市威尔德医疗电子有限公司。 为抓住市场有利时机和项目建设需要,在本次非公开发行募集资金到位前,公司可根据项目进度的实际情况通过自筹资金的方式先行投入,并待本次募集资金到位后,按照相关法规规定的程序以募集资金置换已先行投入的自筹资金。若本次非公开发行股票实际募集资金净额不足以完成本项目投资的,不足部分将由公司自有资金或通过其他融资方式解决。
二、本次募集资金投资项目的基本情况
(一)超声诊断设备产业化升级项目
1、项目概况
本项目的实施主体为全资子公司深圳市威尔德医疗电子有限公司(以下简称“威尔德公司”),拟在该公司位于深圳市坪山新区生物医药园区威尔德工业园 3 号楼内进行建设。本项目拟对威尔德公司现有超声诊断产品生产线进行改扩建,项目规划建设期为 1 年,计划投资总额 10,261.33 万元,用于购买生产设备、检测设备、模具以及项目技术改造费用,达产后可实现年产黑白超声诊断设备20,000 台,年产彩色超声诊断设备 1,000 台。
2、项目实施的背景
超声诊断设备是集声学原理、机电技术和计算机技术为一体的高技术产品,与 CT、核磁共振并列影像诊断领域三大产品,被广泛应用于心内科、消化内科、泌尿科和妇产科疾病的诊断,是我国医疗临床诊断领域的常用及重要组成设备。为鼓励我国超声诊断设备行业的发展,国家出台了一系列行业鼓励政策。《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020 年)》鼓励医疗器械企业“发展小型诊疗和移动式医疗服务装备”;《产业结构调整指导目录
(2011 年本)》将“十三、医药”中的“数字化医学影像产品及医疗信息技术的开发与应用”列入鼓励类产业结构目录;《医疗器械科技产业“十二五”专项规划》也重点鼓励低成本、高性能、普惠型的彩色超声成像仪等新产品的发展。相关政策的出台为本项目实施创造了良好的发展环境。
随着经济的发展、人口的增长、社会老龄化程度的提高以及人们保健意识的不断增强,全球超声诊断设备市场需求持续快速增长。2011 年,全球超声诊断设备市场规模为 46 亿美元,较 2010 年增长了 7%,远超过同期国民生产总值的增速。中国目前已发展成为全球超声诊断设备增长最快的市场之一,正处于中型规模市场向大规模市场转变的进程之中。根据相关机构的预测,从 2010 年到2015 年,中国超声诊断设备市场规模将从 52.6 亿元增长至 91.3 亿元。
公司全资子公司威尔德作为专业从事医用超声设备研发、生产和销售的“国家高新技术企业”,是国内少数几家能够自主研发生产彩超的企业之一,其便携式和掌上式超声诊断设备在业内得到了广泛认可。结合行业发展现状、趋势、国家政策引导方向及公司实际情况,公司提出“超声诊断设备产业化升级项目”,针对基层医疗机构生产性价比较高的黑白超产品;实现彩超产品的产业化生产,满足一级及以上医院超声设备更新换代的需求;同步扩大便携式、掌上式超声诊断产品的制造规模,满足计生部门、畜牧业、宠物医院等对于超声诊断产品的需求。
3、项目的必要性
(1)是提高公司产能、满足业务扩张需求的需要
近年来,随着我国居民收入水平的提升和健康意识的加强,超声诊断设备市场发展迅速,医改制度的快速稳健推进又为行业的发展创造了新的机遇。公司现有的超声诊断生产线为公司取得良好的业绩发挥了重要作用。未来几年,随着市场需求的快速增长,考虑到公司完善产品布局和市场布局的需要,公司目前超声诊断产品线的生产设备投入、人员投入和厂房布局已远不能满足未来发展的需要,产能问题已成为公司持续快速发展的主要障碍。为保持和提升公司在市场竞争中的优势地位,公司迫切需要加大生产设备投入,扩大制造规模以满足快速增加的国内外市场需求。本项目建成达产后,将每年新增 21,000 台超声诊断产品,将有效解决市场快速增长与公司现有产能规模有限之间的矛盾,满足公司未来几年业务扩张的需求。
(2)是优化产品结构、扩大市场份额的需要
小型诊疗和移动式医疗服务装备,低成本、高性能、普惠型的彩色超声成像仪,是国家政策重点支持的产品,也是未来市场发展的方向。从公司目前的产品结构来看,公司现有产品以黑白超为主,并在掌上式和便携式超声诊断产品上保持了较强的竞争优势;而彩超产品由于生产投入有限而导致产品产量及收入占比较小。公司计划在巩固原有优势产品的同时,改扩建彩超生产线、完善丰富彩超系列产品,满足彩超市场的多样化需求。另外,通过改扩建现有黑白超生产线,增加对掌上式、便携式黑白超产品的生产投入,优化公司产品结构,满足市场的多样化需求,适应行业发展的趋势和国家相关政策引导方向。本项目实施,有利于优化产品结构,扩大公司市场份额,实现公司整体竞争力的提升。
(3)是降低综合成本、全面保证产品质量的需要
随着公司超声诊断设备市场需求的快速上升,尤其是公司自主研发的彩超诊断设备在国内外市场的全面推出,现有生产线设备、人员配置和生产能力已远不能满足公司业务增长的需求。公司原有生产线只能完成探头装配、单板生产、整机组装、功能测试、检验、包装等生产工序,而探头核心部件声头、彩超的主板需要外购,外购部件增加了公司的综合成本,同时产品质量也受限于国内为数不多几家供应商的质量技术水平。实施本项目,公司一方面将成熟的声头生产技术工艺纳入公司的生产流程中,购置先进生产设备实现自产,探头核心部件不再依赖外购;另一方面,通过优化设计生产线,增加 AOI 检测、ICT 测试、随机振动、电磁兼
容测试等专业化检测程序,增强生产线质量控制技术能力,提高产品的稳定性、可靠性和安全性。在进一步扩大产能的同时,全面保证公司产品质量、降低综合成本。
综上,本项目的实施,有利于满足公司业务扩张的需求、全面保证产品质量、优化产品结构、降低综合成本,实现公司超声诊断设备产业的跨越式发展。
4、项目实施的可行性
(1)国家政策支持
为推动我国医疗器械行业的快速发展,国家相继出台了一系列行业导向政策。《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020 年)》鼓励医疗器械企业“发展小型诊疗和移动式医疗服务装备”;“数字化医学影像产品”列入《产业结构调整指导目录(2011 年本)》鼓励类产业结构目录;低成本、高性能、普惠型的彩色超声成像仪在《医疗器械科技产业“十二五”专项规划》中成为重点发展的基本医疗器械产品。国家相关政策的鼓励支持为本项目实施提供了良好的外部环境。
(2)市场前景广阔
随着经济的发展、人口的增长、社会老龄化程度的提高以及人们保健意识的不断增强,全球超声诊断设备市场需求持续快速增长。2011 年,全球超声诊断设备市场规模为 46 亿美元,较 2010 年增长了 7%,远超过同期国民生产总值的增速。中国目前已发展成为全球超声诊断设备增长最快的市场之一,正处于中型规模市场向大规模市场转变的进程之中。根据相关机构预测,从 2010 年到 2015年,中国超声诊断设备市场规模将从 52.6 亿元增长至 91.3 亿元。从行业发展的趋势来看,性价比较高的黑白超产品、高性能彩超产品、便携式和掌上式超声诊断产品具有良好的市场发展潜力。本项目建设围绕公司超声诊断优势产品优化产品生产线,符合行业发展趋势。
(3)成熟的超声诊断设备制造经验
公司具有专业化生产能力、便捷的采购渠道、成熟的生产组织管理经验,自主研发并拥有生产超声诊断产品的各种关键技术,建立起存货生产和定单生产相结合的柔性制造模式,并使用 EPR 系统进行规范化管理,能够快速满足客户的订单需求。同时,公司制造管理中心与研发中心建立了完善的对接制度,制订了严格的标准作业程序文件,保证了产品性能符合研发方案的技术参数要求。公司的上述制造经验,为超声诊断产品的质量控制和生产效率奠定了坚实的基础。
(4)配套的营销服务网络体系
针对国外内市场需求特点及公司技术优势,公司制定了内外结合、直销代理结合的市场营销战略。国内市场上,公司目前通过代理服务渠道和直销网络建设在国内形成了相对完善的销售网络,公司分别在华东、华北、华中、华南、东北、西北和西南大区建立了办事处,并拥有专业的营销服务团队,为代理商和重要客户提供技术服务支持。国外市场方面,公司产品远销欧洲、亚洲、非洲、南美洲和北美洲地区,在国外形成了较为稳定的营销网络。
为本项目提供配套支持的“销售服务中心建设项目”,将在现有国内外营销网络的基础上,通过扩建省会城市办事处,扩展公司营销网络覆盖的广度和深度,提升公司国内业务的服务水平。另外,伴随着国内营销网络的建设,公司将同时加强国外营销网络渠道建设,通过在香港、欧洲、非洲、南美、东南亚增设办事处,维护代理渠道资源,提升售后服务支持。
综上,国内外结合、直销代理结合的营销战略和配套的销售网络支持可确保项目产能的顺利消化。
5、项目的市场前景
(1)全球超声诊断设备市场
随着经济的发展、人口的增长、社会老龄化程度的提高,以及人们保健意识的不断增强,全球医疗器械市场需求持续快速增长,市场销售总额从 2006 年的 2,930 亿美元迅速上升至
2010 年的 3,980 亿美元,复合增长率超过 8%。由于市场的强劲需求和各国对医疗行业投入的增加,2012 年全球超声诊断设备市场规模将超过 50 亿美元,并将保持 7%左右的增长速度。
(2)中国超声诊断产品市场
未来五年,我国医疗器械行业快速发展主要受以下因素的驱动:①国家“十二五”规划鼓励社会资本进入医疗服务领域,对医疗设备的需求增大;②新医改计划逐步取消医院的药品加成,医疗服务收费将成为医院收入的主要来源,医院将加大对医疗器械设备的投资;③国家“十二五”规划中提出新增医疗卫生资源重点向农村和城市社区倾斜,使得低端医疗器械的市场需求扩大;④中国医疗器械市场规模占到医药总市场的 14%,远低于全球 42%的水平,市场增长空间巨大;⑤人均 GDP、人均可支配收入增长,新医改后医疗保险的覆盖率和报销比例提高,增强了就医人群的支付能力;⑥中国城市化率加快、人口老龄化、居民自我保健意识的加强,促使我国居民对于医疗健康服务的需求持续增长。
受益于上述行业驱动因素,超声诊断设备作为医疗影像诊断中性价比优势突出的诊断设备,将会在我国医疗器械市场中保持较快的增长速度。一方面,医院机构对超声诊断设备的更新换代需求旺盛;另一方面,随着国家政策的大力支持以及对基层医疗卫生机构的投入持续加大,数量庞大的基层医疗卫生机构则为普惠性彩超以及便携式和掌上式超声诊断设备的发展创造了契机。近年来,我国超声诊断设备市场规模持续扩大,正处于由中型规模市场向大型规模市场扩张的稳定发展阶段,预计 2015 年我国超声诊断市场规模将达到 91.3 亿元。
从发展趋势上来看,小型化是超声影像设备的发展趋势之一。便携式超声诊断设备在非传统意义上的超声影像诊断、心脏病学和产前保健领域发展迅速,近20 个专科领域例如急诊、麻醉学等均为便携式超声诊断设备的潜在市场,由于影像质量已经可以与推车式超声诊断设备相媲美,且能节省 10%的操作时间,新型便携式超声诊断设备在某些领域已经可以取代传统推车式超声诊断设备。
掌上式超声诊断设备体积更小,携带方便,目前这类产品的应用主要集中于基层计划生育部门、畜牧业、宠物医院及军队等应用领域。同时,掌上式超声诊断设备的一个重要发展方向是逐步向视诊器领域延伸,通过使用掌上式超声诊断设备,医生可以在任意地点快速确诊伤情和疾病,例如 GE 公司在 2010 年推出的 VScan 超声波扫描仪就属于这一类产品。
6、项目投资概算
本项目投资总额为 10,261.33 万元,其中建设投资为 7,692.11 万元。项目投资具体如下:
序号项目投资金额(万元) 比例 1建设投资7,692.1174.96%
1.1 建筑工程费用 490.00 4.78%
1.2 设备购置费用6,402.1162.39%
1.3无形资产 800.00 7.80% 2预备费413.53 4.03% 序号 项目 投资金额(万元) 比例
3 铺底流动资金 2,155.6921.01% 合计10,261.33100.00%
7、项目效益分析
本项目投产后第三年全部达产,全部达产后年均新增销售收入 2.31 亿元、新增净利润 7,999 万元;税后静态投资回收期 3.44 年,税后内部收益率为43.34%。
(二)超声治疗设备产业化项目(一期)
1、项目概况
本项目的实施主体为全资子公司威尔德,拟在该公司位于深圳市坪山新区生物医药园区威尔德工业园 3 号楼内进行建设。本项目拟对威尔德公司自主研发的系列超声治疗设备进行产业化生产,项目规划建设期为 1 年,计划投资总额3,159.42 万元,用于购买生产设备、检测设备、模具以及项目技术改造费用。项目达产后可实现年产超声理疗设备及浅表组织超声治疗设备 3,600 台。
2、项目实施的背景
超声治疗是超声医学的重要组成部分,是利用超声波的机械效应、温热效应及理化效应,在三大效应有机结合作用下,实现软化组织、增强渗透、提高代谢、提高再生机能、促进血液循环、刺激神经系统及细胞功能。根据受作用组织器官特点,通过调节超声频率、输出方式(包括连续/脉冲/聚焦/非聚焦)、强度、时间等参数,达到不同的作用效果,出现了超声理疗、超声浅表组织治疗等超声治疗设备。由于超声波具有组织穿透性和能量沉积性的特性,超声治疗在无创治疗方面有广泛的应用领域,超声治疗技术的研究开发已经成为现代医疗科学的研究重点。
超声治疗设备可广泛应用于医院内科、外科、神经科、儿科、五官科和妇产科等主要科室疾病的治疗,并得到了国家政策的大力支持。《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020 年)》提出“疾病防治的重心要前移”,鼓励医疗器械企业“发展小型诊疗和移动式医疗服务装备”;产业结构调整指导目录(2011 年本)将“微创外科”、“移动式医疗装备”、“康复工程技术装置”、“家用医疗器械”等列入鼓励类产业结构目录;此外,《医疗器械科技产业“十二五”专项规划》鼓励开展生物声学、生物磁学等方面的研究,支持企业在关键部件上和新型设备上取得重大突破,在微/无创治疗、精确治疗等新的技术领域,鼓励企业积极发展新型诊疗产品和系统以及数字医疗、远程医疗、移动医疗等新型产品。相关产业政策的提出大大促进了医用超声治疗设备产业化发展。
近年来,威尔德公司成功实现了从超声诊断领域向超声治疗领域的技术延伸,在超声浅表组织治疗和超声理疗方面已研发出一系列新产品。结合行业发展现状、趋势、国家政策引导方向及公司实际情况,公司提出“超声治疗设备产业化项目(一期)”,针对医疗机构、美容院和家庭开发出不同型号产品,以满足不同细分市场的不同需求。本项目实施后,公司在超声领域的产能将迅速提高,产品结构会更加完整和合理,有利于公司实现跨越式发展。同时,该项目的实施对推动我国超声治疗设备关键技术突破和医疗器械产业的发展也将起到重要作用。
3、项目实施的必要性
(1)是公司拓展新兴市场、保证业绩持续增长的需要
超声治疗是一种既安全又环保的新型无创医疗技术。超声治疗设备不仅医疗机构可用于内科、外科、神经科、皮肤科、五官科多种疾病的治疗,也可广泛用于家庭理疗、美容行业。国家实施新医改政策、居民健康保健意识提高、人口老龄化、都市病等因素,使超声治疗成为当今新兴的医疗和保健市场,促使超声治疗设备的市场需求快速增长。实施本项目,有利于公司抢占超声治疗新兴市场,保证公司业绩的持续增长。
(2)是公司强化在医用超声领域行业地位的需要
完整的医用超声技术包括超声诊断技术与超声治疗技术。公司自成立以来一直专注于超声技术及其应用领域的研发创新和产业化发展,在超声诊断领域形成了多层次、多种类、特色显著的超声诊断系列产品,成为我国重要的超声诊断设备生产商之一。近年来,随着超声治疗技术的成熟以及下游需求的不断增长,公司利用技术优势积极开展超声技术在超声治疗领域的研究和应用,自主研发系列超声治疗设备,相关产品先后通过临床验证、取得了产品注册证,且已小批量生产形成部分销售收入。实施本项目,实现超声治疗设备产业化,有助于公司成为国内集超声诊断、治疗于一体的医用超声设备专业制造商,进一步强化公司在医用超声